Утечка феноменальных финансовых показателей подогрела интерес к IPO SpaceX

SpaceX подходит к размещению не просто как очередной технологический гигант, а как компания, вокруг которой уже складывается атмосфера исторического IPO. Закрытые встречи с аналитиками в Техасе лишь усилили этот эффект: рынок получает все больше намеков на масштаб бизнеса еще до публикации официального проспекта.

Что просочилось в рынок

По данным Barron’s, выручка SpaceX в 2025 году составила около $16 млрд, а в 2026-м может вырасти примерно до $25 млрд. Starlink завершил 2025 год с более чем 9 млн платящих клиентов и, как ожидается, приблизится к 12 млн к концу 2026-го. Особенно впечатлили оценки рентабельности: EBITDA-маржа Starlink превышает 60%, что заметно выше типичных уровней для аэрокосмических и оборонных компаний.

Почему это важно для оценки

Из утекших цифр следует, что Starlink мог принести почти $7 млрд EBITDA в 2025 году, обеспечивая SpaceX мощный денежный поток для финансирования Starship и более амбициозных проектов. При этом Barron’s отмечает и менее очевидную сторону баланса: на конец 2025 года у компании было около $25 млрд наличности и $50 млрд обязательств. Для инвесторов это означает, что будущая оценка вплоть до $2 трлн будет опираться не только на запуски и спутниковый интернет, но и на веру в следующий слой истории — космические ИИ-дата-центры Илона Маска.

Источники: Barron’s, Reuters. Фото: Brandon Bell