Отчеты Goldman фиксируют опасный переход инвесторов к спекулятивным маниям

После мощного рывка рынка настроение уже не выглядит спокойным «покупай просадки». Стивен Иннес, рыночный стратег и автор книги «The Dark Side Of The Boom», описывает фазу, где инвесторы все чаще гонятся не за ценой, а за историей.

Поворот в потоках

По данным Goldman, розничные инвесторы смещаются от привычного buy the dip к более импульсному trade the mania. При этом прежние технические подпорки ослабевают: систематические фонды уже во многом отыграли покупку, налоговый сезонный приток розничных денег затухает, а пенсионные фонды, по оценке Goldman, могут продать около $27 млрд американских акций на ребалансировке в конце месяца.

Рынок стал более хрупким

По данным Goldman, за последний месяц в акции США пришло около $80 млрд, а CTA — систематические фонды, следующие за трендом, — держат примерно $44 млрд длинной экспозиции. Но если рынок начнет снижаться, эти же модели могут превратиться из покупателей в источник принудительных продаж: при пробое триггеров потенциальный объем распродажи оценивается до $50 млрд в США. Картина не медвежья, но уже не беззаботная: рост может продолжиться, однако будущее падение (downside) способно ускориться.

Источники: The Dark Side Of The Boom, Goldman Sachs