Беспрецедентный шорт-сквиз Avis (CAR) рискует привлечь внимание биржевых регуляторов

История с Avis Budget Group — сети агентств по прокату автомобилей — напоминает редкий рыночный перекос, который уже сравнивают с Volkswagen 2008 года и GameStop 2021-го. Для инвесторов это тот случай, когда акция начинает жить собственной жизнью, а рынок — задаваться вопросом, где заканчивается математика дефицита бумаг и начинается повод для внимания со стороны регуляторов.

Спрос и предложение окончательно разошлись

Во вторник акции Avis выросли еще на 17%, до $713,97, а внутри сессии поднимались до $723. За месяц бумага прибавила более чем в шесть раз, стартовав примерно от $100 20 марта. По данным Barron’s, основой этого движения стал экстремальный short squeeze: фонды SRS Investment Management и Pentwater Capital Management вместе контролируют экономический интерес примерно в 108% капитала компании с учетом свопа (cash-settled total return swaps), тогда как короткая позиция по состоянию на 31 марта составляла около 9 млн акций.

Почему это уже не похоже на фундаментальный рост

Barron’s отмечает, что столь параболический рост может спровоцировать регуляторные запросы, особенно с учетом огромной концентрации владения у двух инвесторов и фактического дефицита бумаг в свободном обращении. Фундаментально текущая цена выглядит слабо защищенной: компания торгуется примерно по 175 прогнозным прибылям 2026 года и более чем по 35 EBITDA, при корпоративном долге около $6 млрд и еще $18 млрд долга, обеспеченного автопарком. Следующей важной точкой для рынка станет квартальный отчет в середине мая — именно тогда инвесторы могут получить больше ясности по происходящему.

Источники: Barron’s, Reuters